Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия

Главная > Курсовая работа >Финансовые науки

МОСКОВСКИЙ ГУМАНИТАРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра финансы и кредита

по дисциплине «Финансы организаций (предприятий)»

Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия

Глава 1. Теоретические основы источников финансирования

Сущность и классификация источников финансирования предприятия

Содержание собственных источников финансирования

1.3 Заемные источники финансирования предприятия

Глава 2. Управление источниками финансирования предприятия

2.1 Управление собственными и заёмными средствами

2.2 Управление эмиссией акций

2.3 Управление привлечением банковского кредита

Глава 3. Проблемы источников финансирование предприятий в России

Современные инструменты финансирования деятельности предприятий

Проблемы привлечения долгосрочных источников финансирования деятельности российских предприятий в условиях финансового кризиса

Список использованных источников и литературы

Актуальность темы исследования. В условиях формирования рыночной экономики положение хозяйствующих субъектов принципиально меняется по сравнению с тем, которое они занимали ранее в командно-административной системе. Трансформационные процессы, происходящие в российской экономике, и появление разнообразных форм собственности определили многообразие хозяйственного поведения экономических субъектов.

Но конечный результат их деятельности всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит от объема финансовых средств и от источников финансирования.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Каждое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какой объем собственного капитала должен быть вложен в оборот. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать с показателями рентабельности вложений данного вида и стоимости данного источника. Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, соответственно принятие решения данного вопроса оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние и возможность выживания предприятия.

Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: опыта работы предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных источников финансирования.

Однако необходимо отметить главное: предприятие может найти капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и только из тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на соответствующем рынке (в стране, отрасли, регионе).

Целью работы изучение источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия и проблем из привлечения.

В соответствии с поставленной целью предусматривается решение следующих задач :

— рассмотреть теоретические основы источников финансирования;

— изучить методики управления источниками;

-исследовать проблемы источников финансирования деятельности российских предприятий.

Предмет исследования – источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия

Методология исследования. Теоретической и методологической основой исследования послужили диалектический метод познания и системный подход. При выполнении работы были использованы общенаучные и специальные методы исследования.

Источники информации. В качестве источников информации использованы труды отечественных учёных, посвящённых основам управления капиталом и изучению дивидендной политики организаций, периодические издания.

Объём и структура курсовой работы. Курсовая работа написана на 53 листах машинописного текста и содержит 1 рисунок.

Во введении отражены актуальность темы, её изученность, цели и задачи курсовой работы, предмет исследования, а также методы исследования, используемая литература, структура и содержание курсовой работы.

В первой главе «Теоретические основы источников финансирования» рассмотрена классификация источников финансирования и состав собственных и заёмных средств.

Во второй главе «Управление источниками финансирования» приведены основные механизмы управления источниками хозяйственной деятельности предприятий.

В третьей главе «Проблемы источников финансирования предприятий в России» изучены современные инструменты финансирования предприятий и исследована проблема привлечения долгосрочного источника финансирования деятельности предприятий в России.

Заключение содержит основные выводы и приложения курсовой работы.

Список литературы состоит из 27 источников.

1. Теоретические основы источников финансирования

Сущность и классификация источников финансирования предприятия

Финансирование хозяйственной деятельности предприятия – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. 1

Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

— определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

— выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

— обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

— с максимальной прибылью использовать собственные и заёмные средства;

— снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.

По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.

По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

Организационные формы финансирования :

Самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал и др.).

Акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.).

Заемное финансирование (банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг и пр.).

Бюджетное финансирование (кредиты на возвратной основе из федерального, региональных и местных бюджетов, ассигнования из бюджетов всех уровней на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы, государственное заимствование и т.д.).

Особые формы финансирования (проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование путем привлечения иностранного капитала).

Первоначальным источником финансирования любого предприятия является уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей. Конкретные способы образования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Минимальная величина уставного капитала на день регистрации общества составляет:

в обществе с ограниченной ответственностью (ООО) – 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ);

в закрытом акционерном обществе (ЗАО) – 100 МРОТ;

в открытом акционерном обществе (ОАО) — не менее 1000 МРОТ. 2

Учредители акционерного или иного общества обязаны полностью внести уставный капитал в течение первого года деятельности.

Решение об уменьшении уставного капитала принимается 2/3 голосов владельцев голосующих акций и реализуется одним из двух способов:

Уменьшением номинальной стоимости акций;

Приобретением и погашением части акций (если это предусмотрено уставом организации).

Решение об увеличении уставного капитала принимает общее собрание акционеров. Это происходит либо путем увеличения номинальной стоимости акций, либо размещением дополнительной объявленной эмиссии акций. Однако для развития бизнеса недостаточно обладания первоначальным капиталом, внесенным учредителями (акционерами). Предприятию в процессе своей деятельности необходимо аккумулировать другие доступные источники финансирования (рис.1).

Источники финансирования текущей деятельности предприятия

Главная > Курсовая работа >Финансы

Курсовая работа

Источники финансирования текущей деятельности предприятия

по дисциплине «Краткосрочная финансовая политика»

Глава 1 Финансы предприятия. Функции и структура финансовых ресурсов на предприятии

Структура финансовых ресурсов

Глава 2 Источники финансирования текущей деятельности предприятия

Глава 3 Формирование рациональной структуры источников средств финансирования предприятия

Список использованной литературы

В структуре финансовых взаимосвязей народного хозяйства финансы предприятий (организаций, учреждений) занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага и формируется преобладающая масса финансовых ресурсов страны. Финансы предприятий – это не только составная, но и специфическая часть финансов. Им присущи, с одной стороны, черты, характеризующие экономическую природу финансов в целом, а с другой – особенности, обусловленные функционированием финансов в разных сферах общественного производства. И тем важнее выбор их источников. Поэтому целью данной курсовой работы является задача показать значимость правильного выбора источников финансовых ресурсов для дальнейшей работы предприятия.

В рамках данной курсовой работы для раскрытия темы необходимо рассмотреть финансовые ресурсы в общем для того, чтобы иметь понятие о сути вопроса, и познакомиться со структурой финансовых ресурсов. Также в курсовой работе будут рассмотрены источники финансирования деятельности предприятия. Ну а в третей главе необходимо рассмотреть источники финансовых ресурсов на примере ООО «Волна» и рационализировать их структуру.

В работе использованы труды российских и зарубежных авторов, данные официальной статистики, а также материалы периодической печати.

Глава 1. Финансы предприятия. Функции и структура финансовых ресурсов на предприятии

Финансы представляют собой экономические отношения, которые связаны с формированием, распределением, а также с использованием фондов и денежных средств для выполнения задач, поставленных государством и для создания условий расширенного воспроизводства в экономике.

Финансы выражают денежные отношения, которые возникают между:

предприятиями различных форм собственности при приобретении товарно-материальных ценностей, при реализации продукции, работ, услуг;

предприятиями и вышестоящими организациями при создании централизованных денежных средств и их распределении;

государством и гражданами при уплате налогов и других платежей;

государством и предприятиями при уплате налогов, иных обязательных сборов, а также при финансировании из бюджета;

предприятиями, гражданами, внебюджетными фондами при внесении платежей и получении ресурсов;

отдельными звеньями бюджетной системы;

страховыми организациями, предприятиями, населением при уплате страховых взносов, при возмещении ущерба при наступлении страхового случая.

По материальному содержанию финансы представляют собой финансовые ресурсы страны. Финансовые ресурсы – это совокупность целевых фондов, денежных средств государства и предприятий. Финансовые ресурсы складываются из следующих источников:

средств, аккумулированных в государственной бюджетной системе;

средств внебюджетных фондов;

ресурсов предприятий (прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий, амортизация).

Финансовая система РФ представляет собой совокупность различных сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве.

Общегосударственным финансам принадлежит ведущая роль: в обеспечении определенных темпов развития всех отраслей народного хозяйства; перераспределении финансовых ресурсов между отраслями экономики и регионами страны, производственной и непроизводственной сферами, формами собственности, отдельными группами и слоями населения.

Общегосударственные финансы органически связаны с финансами предприятий. С одной стороны главным источником доходов бюджета является национальный доход, создаваемый в сфере материального производства. С другой – процесс расширенного воспроизводства осуществляется не только за счет собственных средств предприятий, но и с привлечением общегосударственного фонда денежных средств в форме бюджетных ассигнований и использования банковских кредитов.

Финансы предприятий различных форм собственности, являясь основой единой финансовой системы страны, обслуживают процесс создания и распределения общественного продукта и национального дохода. От состояния финансов предприятия зависит обеспеченность централизованных денежных фондов финансовыми ресурсами. При этом активное использование финансов предприятий в процессе производства и реализации продукции не исключает участия в этом процессе бюджета, банковского кредита, страхования.

Финансы предприятия отражают в денежной форме экономические отношения, связанные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений у хозяйствующих субъектов и их использованием при выполнении обязательств перед финансово-банковской системой и финансировании затрат по расширенному воспроизводству, социальному обеспечению и материальному стимулированию работающих. Эти отношения возникают в процессе кругооборота основных и оборотных средств, производства и реализации продукции, создания и расходования фондов денежных ресурсов. Учитывая их специфику, в составе финансовых отношений можно выделить следующие группы относительно однородных денежных отношений:

связанных с формированием первичных доходов, образованием и использованием в хозяйственных подразделениях материального производства целевых фондов внутрихозяйственного назначения, предназначенных для удовлетворения производственных и потребительских потребностей;

возникающих между предприятиями, если эти отношения носят распределительный характер, а не обслуживают обмен. Движение финансовых ресурсов в этом случае осуществляется в нефондовой форме (уплата и получение штрафов при нарушении договорных обязательств, внесение паевых взносов членами различных объединений, их участие в распределении прибыли от кооперации производственных процессов, инвестирование средств в акции и облигации других предприятий, получение по ним дивидендов и процентов и т.п.);

складывающихся у предприятий материального производства со страховыми организациями в связи с формированием и использованием различного рода страховых фондов;

образующихся у предприятий с банками при получении банковских ссуд, их погашении, уплате процентов по ним, а также предоставлении банкам во временное пользование свободных денежных средств за определенную плату;

возникающих у предприятий материального производства с государством по поводу образования и использования бюджетных и внебюджетных фондов. Эта группа финансовых отношений получает форму платежей в бюджет, бюджетного финансирования, платежей в различные внебюджетные фонды и др.;

складывающихся у предприятий с их вышестоящими управленческими структурами в границах внутриотраслевого перераспределения финансовых ресурсов.

Выражая определенную экономическую категорию, финансы одновременно являются инструментом воздействия на производственно-хозяйственную деятельность предприятия через финансовый механизм, включающий в себя систему финансовых рычагов (прибыль, доходы, амортизационные отчисления, финансовые санкции, процентные ставки, дивиденды и др.), которая реализуется в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов. В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

В процессе реализации своей главной цели финансовый механизм направлен на решение следующих основных задач:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Основные принципы организации финансовой деятельности предприятий заключаются в централизации финансовых ресурсов, что позволяет оперативно маневрировать ими и концентрировать средства на приоритетных направлениях развития производства; разработке кратко-, средне- и долгосрочных финансовых планов; создании финансовых резервов на случай непредвиденных ситуаций; безусловном выполнении финансовых обязательств перед партнерами и государством.

Таким образом, финансовые ресурсы фирмы – это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

Финансы предприятий выполняют следующие функции:

образование доходов и фондов денежных средств как необходимого условия обеспечения непрерывного процесса производства путем создания финансовых ресурсов для увеличения основных фондов и оборотных средств, производства и реализации продукции, образования фондов потребления и накопления;

распределение доходов предприятия на средства, остающиеся в его собственности, и перечисляемые в федеральный, региональный и местный бюджеты;

финансовый контроль производства, распределения и использования созданного продукта и чистого дохода, т.е. проверка правильности расходования материальных, трудовых и денежных ресурсов в процессе производства и реализации продукции.

Источники финансирования финансовой деятельности предприятия

Обеспечение развития предприятий предусматривает проведение финансирования его сделок. Они осуществляются как в рамках обычной, так и чрезвычайной деятельности. Классификация видов деятельности предприятия приведен. Эдена на рис 2 2.3.

Рис 23. Классификация видов деятельности предприятия

. Инвестиционная деятельность — деятельность по приобретению и реализации необоротных активов, финансовых вложений (за исключением краткосрочных высоколиквидных финансовых инвестиций, которые рассматриваются как эквивалент денежных средств)). Инвестиционной деятельностью, в частности, считают реализацию и приобретение необоротных активов (основных средств, нематериальных активов и др.); продажу (покупку) финансовых инвестиций (акций, долей в ста уставного капитала хозяйственных обществ и др.), приобретение и продажа имущественных комплексов (дочерних обществ и других хозяйственных обществ); проценты и дивидендов (полученные проценты по авансам и займам, инвестициям в долговые ценные бумаги, арендная плата за переданные в аренду необоротные активы, дивиденды на акции и доли в капитале других предприятий), другие поступления (возврат я авансов и займов, поступления от контрактов с дериваты вам и и др.), другие платежи (авансы и займы предоставлены, выплаты по контрактам с деривативами и др. ін.).

Финансовая деятельность — это деятельность, результатом которой является изменение объемов и состава собственного и заемного капиталов предприятия. К финансовой деятельности относятся следующие операции: поступление к собственному капиталу (от размещения акций и других операций), которые вызывают рост его объемов; получение займов (средств, поступающих в результате размещения займов, векселей, облигаций); выплачены дивиденды (суммы дивидендов, выплаченных денежными средствами), другие поступления и платежи (выкуп собственных акций, выплаты арендной платы по финансовой аренде и др..).

Для финансирования развития предпринимательства используются внутренние и внешние источники. Привлеченные средства направляются на обеспечение проведения операций в обычных условиях с возникновением чрезвычайных п событий предприятие привлекает ресурсы для преодоления разрушительных последствий. Проведение хозяйственных операций в обычных условиях предусматривает осуществление финансирования операционной, инвестиционной и финансовой действие льности. Для каждого из указанных видов характерны определенные особенности привлечения и использования финансовых ресурсов. Значительными являются также различия, связанные со стадией развития предприятия: основания устойчивого развития, реорганизации, ликвидации. Важными могут быть и изменения, вызванные развитием отрасли, в которой функционирует предприятийємство.

Внутреннее финансирование осуществляется за счет собственных доходов предприятия и предусматривает использование таких источников, как нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления и поступления от реализации й (обмена) части имущества предприятия. Особую роль играют дивидендные выплаты, которые направляются на внутренние инвестиции. Они имеют место в случаях, когда владельцы фирмы принимают решение провести выплату дивидендов в форме собственных акций. Внешнее финансирование предусматривает использование не собственных, а привлеченных от других инвесторов активов. Внешними источниками являются: поступления от эмиссии акций, размещ ения долговых обязательств и увеличение кредиторской задолженности. Кроме того, рост активов предприятия может происходить вследствие получения ресурсов от других субъектов хозяйствования (в форме аренды, благотворительных взносов, безвозвратной помощи и др.). Источники финансирования деятельности предприятия приведены на рис 2 рис. 2.4.

Рис 24 источника финансирования деятельности предприятия

Выводы о способах, с помощью которых предприятие получило финансовые ресурсы для обеспечения хозяйственных операций, можно сделать при проведении анализа величины и структуры источников финансирова ния активов предприятия (или его пассивов). Они отражают условия привлечения средств, соотношение собственных и заемных источников финансирования, структуру задолженности по формам финансирования. В то же е время, пассивы — это не просто показатели источников поступления активов предприятия. Они отражают также обязательства субъекта хозяйственной деятельности перед лицами, которые финансируют его развитоток.

Такие обязательства зависят от способа финансирования капитала. Например, если финансовые ресурсы передаются предприятию на условиях займа, полученные суммы должны быть возвращенными в установленные сроки с вы иплатою предусмотренной вознаграждения. В случаях, когда материальные и нематериальные ценности внесены как вклады учредителей, они, как правило, не подлежат погашению (за исключением случаев ликвидации предпри приятия). Но на основе таких взносов инвесторы получают предусмотренные уставом права: участие в работе определенных органов управления, возможность получать дивиденды, права на перепродажу долей внесенного капитала, погашения их в случаях прекращения деятельности предприятия и и ін.

Пассивы подразделяются на собственный капитал предприятия, обеспечение будущих расходов и платежей и заемного капитала к собственному капиталу принадлежит капитал, переданный субъекту предпринимательства в собственность с учредителями и участниками, а также полученный на основе хозяйственной деятельности предприятия. Таким образом, в составе собственного капитала различают две основные части: финансовые ресурсы, внесенные в фонд ей предприятия учредителями и участниками, а также капитал, полученный на основе хозяйственной деятельноститі.

Собственный капитал является собственностью предприятия и не подлежит возврату учредителям, за исключением случаев ликвидации предприятия. Но следует иметь в виду, что предприятие является собственностью учредителей и участников. Причем, к объектам такой собственности относятся не только взносы акционеров, а и тот капитал, который получен в процессе хозяйственной деятельности общества. Поскольку он потенциально принадлежит акционерам, то его еще называют капиталом акционеров или акционерного капиталалом.

Надо обратить внимание на то, что в нормативных документах (Положение (стандарт) бухгалтерского учета 2″Баланс»и 3″Отчет о финансовых результатах») другое определение собственного капитала предприятия, н чем приведенное выше. Собственный капитал рассматривают как часть стоимости активов предприятия, которая остается после исключения обязательств. Но в таком случае внимание обращается не на источники финансирования ак нормативов (пассивный капитал). Таким образом определяется соотношение между величиной собственного капитала и суммой стоимости активов является их обеспечением. В случае, если активы превышают стоимость собственного капи талую (как пассива), такой показатель свидетельствует о положительном развитии предприятия с точки зрения акционеров. Превышение обязательств величины активов является следствием ухудшения деятельности предприятийя діяльності підприємства.

. Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием на условиях займа. Это обязательства, которые отличаются от собственного капитала, т.е. обязательства, которые должны быть погашены в установленные сроки и на условиях, пер непредусмотренная способами финансирования. Заемный капитал мобилизуется для финансирования предприятия дополнительно к ресурсам, которые обеспечиваются собственным капиталом. Средства, привлеченные в качестве займа, имеют важное значение в обеспечении деятельности предприятияння.

Собственный и заемный капитал имеют различную структуру. Так, собственный капитал охватывает следующие основные элементы: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль. Каждый из них имеет разные источники финансирования. Добавочный капитал — это капитал, который привлекается как дополнительный в уставный. Величина такого капитала (как и уставного фонда) отражается в пассиве баланса как часть вл асного капитала и изменяется только в случае проведения определенных операций, предусмотренных уставом. В составе дополнительного капитала можно выделить отдельные составляющие: эмиссионный доход, дооценка активов, стоимость бесплатно полученного имущества и ита ін.

Во эмиссионным доходом понимают доход, полученный акционерным обществом путем продажи акций по ценам, выше их номинальной стоимости. Эмиссионный доход может быть получен даже до начала хозяин. РСК деятельности предприятия, в процессе его основания и первичного размещения акций. Поэтому правильным будет относить такие поступления не к доходу, а к дополнительному капиталу, поскольку избыточный капитал (эмиссионный доход) — это поступления, которые получает предприятие за счет того, что инвесторы оценивают его активы и их капитализацию по более высокой стоимости относительно величины уставного капи таллу.

. Резервный капитал — это капитал, который формируется на предприятии с целью финансирования возможных убытков. По решению собственников и менеджеров для обеспечения деятельности предприятия в условиях возникновения кризисных ситуаций мо ожуть создаваться резервные фонды, источниками финансирования которых является чистая прибыль предприятия. Такие фонды должны формироваться в размерах, определенных учредительными документами акционерного общества. Ответить идно требованиям законодательства Украины на каждом предприятии в обязательном порядке создается резервный капитал. Его объем должен быть не менее 25% от величины уставного капитала. Формируется он дорожно м ежегодных отчислений в этот фонд в размере не менее 5% от чистой прибыли предприятиймства.

Нераспределенная прибыль — это прибыль предприятия, остающаяся после выплаты налогов, процентов и дивидендов кредиторам и акционерам. Он формируется как за счет прибыли, оставшейся после пе перечисленному выплат в отчетном периоде, так и остатка неиспользованного прибыли за предыдущие годы. Нераспределенная прибыль используется для формирования фондов погашения заемного капитала, приоб. Ання основных средств, пополнение оборотных активов, оплаты счетов дебиторов, проведения инвестиционной деятельности (долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений), формирования фондов экономичным ого стимулирования тощщо.

Структуру собственного капитала предприятия отражена на рис 25

Заемный капитал делится на две части: долгосрочные обязательства и текущие обязательства. Под обязательствами предприятия понимают задолженность предприятия, которая возникла вследствие предыдущих событий и погашение которой должно привести к уменьшению его активов к текущим обязательствам относится задолженность сроком до одного года, к долгосрочным — более одного рокку.

Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ Следующая

Источники финансирования предприятия

  • Экономика предприятия
  • Принципы организации производственного процесса
  • Производственный цикл
  • Маркетинг на фирме
  • Уставный капитал

Источники финансирования предприятия

Классификация финансовых ресурсов по источникам формирования

По месту возникновения финансовые ресурсы предприятия классифицируются на:

  • внутренние финансирование;
  • внешнее финансирование.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке ниже.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние основных производственных фондов, изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

Выделяют следующие источники финансирования:

  • Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).
  • Привлеченные средства (иностранные инвестиции).
  • Заемные средства (кредит, лизинг, векселя).
  • Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние источники финансирования предприятия

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как реализация планов дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников.

Как правило, чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии дивидендной политики.

К достоинствам внутреннего финансирования предприятия следует отнести отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника.

Недостатком данного вида финансирования предприятия является не всегда возможное его применение на практике. Амортизационный фонд потерял свое значение потому, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых на российских промышленных предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для существующего оборудования.

Второй внутренний источник финансирования — прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налогов. Как показывает практика, большинству предприятий не хватает собственных внутренних ресурсов для обновления основных фондов.

Привлеченные средства

При выборе в качестве источника финансирования иностранного инвестора предприятию следует учитывать тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней. Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.

Остается финансирование из заемных средств, при котором встает выбор между лизингом и кредитом. Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Кредит — как источник финансирования предприятия

Кредит — заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

  • кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
  • чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

  • срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;
  • для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;
  • в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;
  • при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг — как источник финансирования предприятия

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

  • Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.
  • Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду — ведь обеспечением сделки служит само оборудование.

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств, т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Налоговым кодексом РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи, уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства. Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.